6月25日，受A股“情绪晴雨表”券商板块领涨加持，沪指收盘强势站上3455.97点，刷新年内高点，创业板指数大涨超3%。两市合计成交16028亿元，环比放大1882亿元。本周以来，沪指已走出久违的连续三根实体中阳线。
在市场做多情绪开始逐渐回升之际，外资机构的态度转变引人关注。最近，包括高盛、野村东方国际证券在内的多家大型外资机构纷纷公开表达对中国权益市场的积极看法。从近期一些海外路演的反馈来看，外国投资者对中国的投资情绪出现改善，认同中国股票相对具有吸引力。
投资者情绪稳步改善
随着市场逐步回暖，投资者情绪也在稳步改善。富达国际最新发布的《2025年亚太区投资者调研》显示，2025年以来，中国大陆投资者平均投资回报率达4.3%，高于亚太平均水平（3.2%），且74%受访者认为当前财务状况“舒适”，较2024年显著提升。
除此之外，最近，多家大型外资机构也公开表达对中国权益市场的积极看法。
在6月23日举行的媒体见面会上，高盛中国股票策略分析师付思指出，维持对A股和港股的超配建议，预计沪深300目标点位为4600点，MSCI中国目标点位为84点，隐含约10%的上行空间（截至6月25日，沪深300以3960.07点报收）。
此外，在近日举行的野村东方国际证券中期策略会上，其策略团队指出，“考虑到国内的强政策预期以及亚太新兴市场在弱美元及国际资金关注下更好的流动性环境，我们仍认为，中国权益资产将在下半年跑赢海外市场。”
与此同时，海外投资者对中国市场的看法也在朝持续改善的方向发展。
近日，瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪表示，从近期的路演反馈来看，外资机构对中国的投资情绪有所改善，投资者认同中国相对处于更有利的地位。
具体而言，他表示，“在为期两周的欧洲和亚洲路演中，我们看到外资机构对中国股票的兴趣提高。在欧洲投资者群体中，我们注意到更多投资者目前对中国持中性态度（之前为低配），一些投资者目前超配（在以前路演中几乎未见）。”
去年以来，以银行为代表的红利板块表现突出，这背后除了公募、险资等国内机构的加持外，外资的作用也不容忽视。据中信证券统计，截至今年一季度末，银行为北向资金第二大持仓行业。在野村东方国际证券策略团队看来，股息率稳定的红利股在下半年仍然值得看好，同时也看好细分科技成长领域的投资机会。
券商股点燃市场热情
本周以来，行情启动的背后，“牛市旗手”功不可没。作为A股传统的情绪指标，6月25日券商板块领涨，指南针、国盛金控、天风证券、湘财股份等涨停。而国泰君安国际在中资券商中首家获得虚拟资产交易牌照，无疑是当日券商板块整体走强的重要催化剂。回顾当日的港股市场，国泰君安国际高举高打，全天暴涨198.4%，这也点燃了港股乃至A股市场相关金融板块的热情。
25日盘后，机构圈对“虚拟资产交易”话题展开热议。在香港虚拟资产交易平台VDX首席战略官陈辰看来，“券商拿到入场券后要在市场竞争中抢占先机，需要具备全方位的能力，如合规风控、币股IT系统打通、交易所接入和新资产发行以及销售体系的建立和对新产品的理解，这都是对券商系统性能力及反应敏锐度的考验。”
就获批虚拟资产交易许可对中资券商中长期业绩的实际意义，陈辰向记者表示，“对券商和金融机构而言，核心的增长机遇就是抓住新资产的起势，虚拟资产尤其典型，在牛市下高弹性和财富效应会带来极强的流量及变现红利。虚拟资产合规化、机构化、主流化的趋势刚刚开始，无论是交易所、稳定币还是券商的未来资金增幅都还有很大空间。中资券商能否敏锐抓住时代机遇，非常考验其战略眼光、前瞻布局和体系化能力。”
事实上，在海外市场，具有实际的虚拟资产业务对券商股行情已有明显加持。去年以来，美国新兴互联网券商Robinhood的股价累计大涨超540%，该公司提供的加密货币交易服务已成为强劲的业绩增长点。去年四季度，Robinhood交易相关收入为6.7亿美元，同比增长超200%，其中加密货币收入3.6亿美元，同比增长超700%，大幅超过传统股票交易业务。截至6月24日，Robinhood的市值为723.7亿美元，与传统老牌投行的市值差距持续缩小。
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